A menos que queramos que toda la inversión en el país sea hecha por extranjeros o en base a deuda externa, necesitamos fomentar el ahorro interno. Para ello la tasa de interés que los bancos pagan a los depositantes debe ser superior a la inflación.

Pero con una inflación proyectada por el Banco Central de entre 6% y 7% para el año 2009, la tasa de los depósitos ha venido declinando continuamente durante el año y está llegando a ser negativa. Su promedio ponderado para todos los plazos cayó desde 12.70% en enero a 8.36% en abril, 6.98% en julio y 4.88% en octubre. No hubo un solo mes en que aumentara o permaneciera igual.

De enero a octubre la tasa de los depósitos fue positiva, pues su promedio fue del 7.67% en tanto que la inflación acumulada en esos meses fue del 4.55%, de acuerdo a cifras del Banco Central.

Pero a partir de octubre la tasa de los depósitos pasará a ser negativa, pues en noviembre siguió bajando, en tanto que se anticipa que la inflación será mayor que en los primeros 10 meses del año.

Todo esto significa que aún si los depositantes no retirasen ni un centavo de sus intereses, sino que los reinvirtiesen en su totalidad, el valor real de su patrimonio, medido por su poder adquisitivo, comenzará de nuevo a declinar.

Esto ha ocurrido en múltiples ocasiones, en algunos casos con tal intensidad que se ha destruido el ahorro financiero de los dominicanos.

Como siempre buscamos ejemplos que nos convengan, podríamos decir que otros países, incluyendo los EE.UU. y varios en Europa, tienen tasas pasivas negativas o cercanas a cero. Habría que agregar, sin embargo, que en esos países hay verdaderos mercados de capitales, donde se puede invertir en acciones y otros títulos de renta variable, cuyo valor tiende a subir a medida que la tasa de interés baja, ofreciendo así alternativas que los depositantes en la RD no tienen.



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De Gustavo Volmar