De vez en cuando se informa que una empresa intenta comprar otra mediante una "oferta hostil". En esos casos, la "hostilidad" no es realmente hacia la otra compañía, sino en contra de sus administradores.

Ese tipo de ofertas ocurre cuando los directivos de la compañía objeto de la oferta rechazan las propuestas de la otra empresa, la cual procede entonces a hacer una oferta de compra directamente a los accionistas, dejando de lado a los directivos.

Eso es lo que sucedió el día 9 de este mes entre Kraft y Cadbury. La compañía Kraft, estuvo negociando desde agosto con la administración de Cadbury, compañía inglesa productora de chocolates, caramelos, goma de mascar, bebidas, bizcochos y otros productos de repostería, con la finalidad de adquirirla.

Los directivos de Cadbury, sin embargo, señalaron que la propuesta carecía de sentido estratégico o financiero. Kraft respondió ofreciendo unos 16.3 miles de millones de dólares a los accionistas de Cadbury por sus acciones.

Ante una oferta hostil, los directivos pueden hacer varias cosas. Una es tratar de convencer a los accionistas de que no vendan. Otra es buscar apoyo en las leyes contra monopolios. Pueden tratar de subir el precio de las acciones vendiendo activos o por otros medios. O endeudar la empresa para hacerla menos atractiva.

También podrían firmar contratos de largo plazo con suplidores, sindicatos o con ellos mismos. O quizás dividir la empresa en varias partes. O buscar otras ofertas de compra.

Esto último es lo que está sucediendo en este caso. Las compañías Hershey, de EE.UU., y Ferraro, de Italia, están planeando una oferta "amistosa" a través de los directivos de Cadbury, cuyos pormenores aún se desconocen.

En la RD no ocurren ofertas hostiles, pues los directivos de las compañías suelen tener entre ellos la mayoría de las acciones con derecho a voto en las asambleas de accionistas.

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De Gustavo Volmar